软控股份：橡胶机械龙头再出发

　　

据了解，凭借坚实的技术积累和轮胎生产全产品链覆盖，软控公司成为国内第一、全球领先的橡机制造商，并逐步延伸至智能制造、橡胶新材料等领域。

该公司是国内领先橡胶机械制造商，主营橡胶装备系统的研发与制造，具有完整覆盖轮胎七大生产工序的全产品链，并拥有国内最优的橡机技术研发平台，承建了国家级研究中心。经过多年快速发展，软控的销售收入已经跻身全球橡机前三名，并曾于2014年登顶。最近两年受行业景气下降影响，公司业绩持续下滑，2016年产生亏损，内部人员普遍认为2017年公司业绩将触底反弹。

战略聚焦橡机主业，有望逐步提升产品市场份额和定价权。软控已逐步剥离亏损严重的化工装备业务，并重新战略聚焦橡机和轮胎产业。通过组织结构调整和研发产品线，提高橡机及相关产品的产品品质，扩大市场占有率，最终提升公司市场定价权。同时，该公司将继续丰富智慧工厂和大型通用橡机产品线，并拓展产品线至橡胶件、粉料制品、废气治理等领域。

橡机业务成长潜力值得期待。（1）软控积极执行国际化战略，将逐步进入固特异等全球顶尖轮胎厂家供应商体系；（2）中国轮胎企业海外建厂，并有望在未来十年成为国际轮胎业更重要的力量，公司将充分受益这一历史进程。

橡胶新材料业务有望创造新的增长点。软控积极布局橡胶新材料领域，实现绿色轮胎技术升级，项目预计年内开工建设，并在2018年底正式投产。

智能制造业务增加公司发展活力。近年来该公司积极布局工业机器人和智能物流领域，科捷机器人和科捷物流已成为相应领域领先供应商，2016年收入2.25亿，同比增长60%，未来将根据行业发展情况继续布局智能制造领域。

首次覆盖给予“审慎推荐-A”评级。相关人士预测软控股份2017-2019年营业收入27.33、32.60、43.14亿元，2017-2019年EPS分别为0.16、0.29、0.39。将看好软控提升橡胶机械主业的潜力和竞争力，认为公司全球市场份额将逐步增长，产品定价权会不断提升。此外，还认为该公司将充分受益中国轮胎产业走向全球的发展历程。