双星缘何成为锦湖轮胎优先协商对象？

　　

1月18日，韩国锦湖轮胎公司债权人正式确认双星集团为锦湖轮胎债权出让优先协商对象。双星缘何在多家中外企业的收购竞争中取胜？笔者分析有两大原因：

 

一是非价格因素作用大

早在2016年初，市场传闻韩国九大银行（持有锦湖轮胎42.01%股权的债权人）想出售锦湖股份，市场推测有意收购的有包括德国大陆、法国米其林、中国化工在内的10余家企业。但在第一轮投标后，进入第二轮的据悉只有5家，包括印度阿波罗、上海航天、双星（青岛）、玲珑（烟台）、金浦（江苏）。结果出来后行业的看法是：中国以外的买家对锦湖轮胎未来发展能起的作用不如中国买家，因为锦湖轮胎的问题大半在中国，而中国买家更能协助锦湖轮胎扭转局势；由于中国轮胎的复杂性和特殊性，中国非轮胎买家在业务管理上不如轮胎买家，而双星的行业地位及近3年来的转型和发展经验使其在轮胎买家中更有优势。

据悉，上述5家公司协调后，最终投标的只有来自中国的3家公司——上海航天、双星、金浦，投标价格都在1万亿韩元左右，债权人最终选择了双星作为优先协商对象。为此债权人给出的解释是：虽然最后评标将价格作为主要因素，但同时考虑了非价格因素包括未来的业务计划和员工、管理等因素；债权人非常认可双星的行业影响力、整合能力及对未来的规划综合实力。这也就意味着债权人不仅仅考虑价格，也充分考虑了锦湖的发展和未来，这也是双星能够成为优先协商对象的关键因素。

 二是双方互为最佳协同对象

锦湖的主要优势在轻卡胎和乘用车胎（PCR）。锦湖曾名列全球十大轮胎厂家，特别是新能源汽车胎、雪地胎、轿车胎、SUV胎、赛车胎、轻卡胎以其防爆、省油、舒适、抓地力和良好的驾驶性能，在世界上享有较高的口碑，也是韩国唯一一家生产战斗机轮胎的企业。但在卡客车轮胎（TBR）方面，因为其战略调整，规模正在逐步减少。由于前期债务重组、与韩国工会矛盾、中国市场销量下降导致开工率不足等因素，2015年以来出现小幅亏损，市值大幅降低，加上韩国政府金融政策的调整，债权人因此计划出售其42.01%的股份。

锦湖轮胎已有57年的历史，是韩国排名第二的轮胎企业。全球拥有包括韩国、中国、美国、欧洲等在内的五大研发中心，并在韩国、中国、美国、越南等国家拥有8家工厂，销售网络遍布全球。

双星的主要优势在卡客车轮胎，是中国五大TBR厂家之一，特别是在矿山胎、中长途胎、中短途胎、城市公交胎等方面以其耐磨、耐载、服务好等优势在市场上享有较高的口碑，也是目前世界上唯一一家生产专业消防轮胎的企业。但在PCR方面，虽然几年来加大了研发和投入，并提出创乘用车安全轮胎第一品牌的目标，但其现有竞争力和规模明显不足。

双星是一家具有96年历史的老国有企业，创出了中国鞋业的第一个中国名牌。2002年收购了华青集团进入卡客车轮胎和机械行业，是目前世界上为数不多的既有轮胎又有轮胎装备制造经验的厂家，2005年收购了具有36年历史的东风轮胎开始乘用车胎的生产。近3年来通过环保搬迁淘汰了60%以上的落后产能和产品，并成为轮胎行业搬迁少见的“市场不影响、员工不回家、订单不减少”的企业。3年前在全球率先建设轮胎全流程“工业4.0”智能化工厂，2016年期商用车和乘用车胎“工业4.0”工厂均已竣工， 并同时在中国建立开放的“服务4.0生态圈”和“工业4.0生态圈”，是中国轮胎行业增长较快的企业之一。2016年被工信部评为轮胎行业唯一一家“绿色轮胎智能制造试点示范企业”和“中国轮胎智能制造引领者”，并成为中国橡胶工业协会轮胎分会理事长单位。

行业普遍认为，不仅双星转型和发展经验可以更好地帮助锦湖解决遇到的问题，而且双星和锦湖可以在双方利益冲突最小化的情况下形成最佳的协同效应。协同后，以双星在中国市场的地位和TBR的优势，加上锦湖在PCR的优势，将可成为中国最大的轮胎厂家，并进入全球轮胎前10位,并以此提升中国轮胎和锦湖轮胎在世界上的影响力。

笔者认为，双星3年来的发展，对中国轮胎具有启示作用。3年来，双星借环保搬迁、互联网+、智能制造、国企改革的东风，在轮胎行业一路领先，率先建立开放的“服务4.0生态圈
”、全流程的“工业4.0”智能化工厂、“零延误”救援半小时服务圈，率先研发“零污染、全利用”的废橡胶循环利用技术.....从产品创新、市场创新、质量创新、管理创新、品牌创新，创造自身的核心竞争力和用户资源，连续两年成为“亚洲品牌500强”中国轮胎第一名，先后3年获得由中国质量万里行颁发的轮胎行业唯一的“杰出贡献奖”“服务质量创新奖”“中国服务之星”五星奖。2016年，双星被工信部评为轮胎行业唯一的“绿色轮胎智能制造试点示范企业”“全国质量标杆”“全国工业品牌培育示范企业”“国家技术创新示范企业”。

尽管双星成为锦湖轮胎优先协商对象是最佳的双赢，但要真正实现协同效应，还面临很多挑战：一是锦湖会长朴三求先生是否会最终行使优先购买权。据悉，确定双星为优先协商对象后，债权人将于下月与双星签订股权买卖合同。签订后，债权人将与拥有优先购买权的朴先生进行会谈，朴先生拥有在30天之内按不低于双星的价格行使优先购买权的权利。二是尽管双星的团队拥有很丰富的国际整合经验，但解决文化差异和锦湖的诸多问题，对任何公司仍不是一件简单的事情。